應用描述
【獸王爭霸 v2.0.1 安卓版】在渠道庫存高企的背景下，美的的促銷策略引發行業關于價格戰的擔憂，本篇報告從通過回顧空調行業曆史上兩次價格戰，以分析當下時點空調行業發生價格戰的可能性。回顧：空調行業曆史上的兩次價格戰2000-2004年價格戰：發起方是以奧克斯爲代表的小廠商，目的是爲了在高成長高利潤的空調行業以價換量爭奪市場空間；價格戰過程中萬道武神手遊 v1.0.0.136.101 安卓版。，産品均價大幅下滑，2004年相較2000年行業均價下降約40%，廠商利潤空間被壓縮，小品牌被不斷出清；最終在終端需求短暫回落、原材料價格上漲、集中度快速提升的背景下，價格戰結束，龍頭的壟斷紅利自此開始釋放。2014-2016年價格戰：發起方是行業龍頭格力電器獸王爭霸 v2.0.1 安卓版，目的是爲了在終端需求羸弱的背景下完成渠道庫存去化；價格戰過程中，産品均價僅小幅下滑5%，龍頭盈利能力未受明顯影響，但龍頭降低出貨量去庫存導致2015年收入顯著下滑，而競爭格局仍然穩定；最終在2016年炎夏帶動需求向好、渠道庫存去化完畢的背景下，價格戰結束，行業均價重回增長，2018年行業均價已超過價格戰發生之前的均價水平。通今：短期可能發生價格戰，預計降價幅度可能會超過2015年，但對企業報表影響有限；長期均價仍將保持穩健增長當下空調行業與2014-2016年相似點在于：（1）根據産業在線統計，行業整體庫存超過4000萬台，庫存絕對值達到2015年水平，有一定壓力；（2）廠商端具備豐厚利潤；（3）大宗原材料價格下行疊加增值稅降稅給企業更靈活的定價策略。
家電二級版塊中，白色家電，黑色家電，小家電，照明設備及其他均收獲上漲，漲幅分別爲11.67%，2.10%，2.19%，2.88%。家電補貼征求意見：近日，國家發改委下發關于征求對《推動汽車、家電、消費電子産品更新消費及促進循環經濟發展實施方案(2019-2020年)(征求意見稿)》意見的函。其中，擬開展家電以舊換新活動，同時對于低保戶、深度貧困地區群衆，可以不交舊産品，享受以舊換新補貼政策。根據具體方案，鼓勵消費者提前更新淘汰能耗高、安全性差的電冰箱(含冰櫃)、洗衣機、空調、電視機、燃氣熱水器、電熱水器、抽油煙機等家電産品。中央財政對購買國家能效2級以上、且獲得3C認證的新型綠色、智能化家電産品給予不高于産品價格13%的補貼，單台上限800元。
整體來看，G20峰會召開在即,中美貿易摩擦還存在很多不確定性，整體市場情緒短期難有實質性的改變。因此不管是從情緒方面來看，食品避險屬性托底板塊表現。從業績表現來看，食飲也是A股衆多板塊中業績確定性較強的板塊。業績、情緒雙因素支撐，食飲板塊短期仍值得關注。從子行業來看，白酒前期回調後估值存在一定修複空間，調味品避險屬性較強，業績穩定，必選消費的乳品板塊都可以關注，此外進入啤酒旺消費旺季，疊加降稅效應對啤酒業績彈性的提升，短期建議關注板塊中産品結構較好的青島啤酒流星蝴蝶劍手遊 v1.0.400210 安卓版、重慶啤酒以及業績彈性較大的上市公司。
2018年航司業績受油價、彙率等外部因素沖擊較大，且市場對當前宏觀經濟的悲觀預期已充分反映在航空需求預期之中。展望19年油價、彙率等外部因素的同比改善將大幅提升業績表現，航空行業需求韌性確保行業運量仍可維持10%左右增長。收益管理策略與全票價上限放開打開票價天花板，行業追求安全與准點率推動的供給側改革與波音737MAX事件確保行業運價長期呈向上趨勢寶可夢阿爾宙斯傳說手機版 v9.0.15 安卓版。
