應用描述
【衣範兒 v1.5.21 安卓版】原材料價格波動、下遊需求不及預期、彙率波動的風向、市場競爭加劇的風險、客戶信用的風險、新産品市場開拓的風險衣範兒 v1.5.21 安卓版、宏觀經濟波動的風險。上半年板塊收入業績增速有所放緩，免稅演藝逆勢突出上半年，受宏觀經濟、門票降價及權重股部分業務剝離影響，旅遊板塊營收+5.7%Waka Watch v1.2.3 安卓版，業績+18.9%蒸汽時代app v1.0.0 安卓版，，扣非業績+4.0%，較去年同期20-30%的增速放緩。細分子行業業績分化，免稅（+70.9%）、演藝（+18.0%）逆勢表現突出，酒店行業（+11.7%）雖受宏觀影響，但通過加盟擴張和控費增效等扣非主業增速略好此前市場悲觀預期，出境遊（-68.6%）受宏觀經濟、彙率壓力以及部分目的地因素明顯承壓，景區（-20.3%）因門票降價等部分明顯承壓，餐飲廣州酒家穩定增長。
3）從成長性角度關注本土化妝品崛起。本土公司品牌+研發+營銷+渠道齊發力，形象重塑、崛起加速，建議關注珀萊雅、上海家化等。4）從估值角度，部分優質標的處于估值底部，自有物業重估價值高、現金流充沛、負債率低，能帶來穩定的ROE回報，防禦價值高。
行業月度數據跟蹤6月CPI同比上漲2.7%，漲幅與上月持平。其中，食品價格上漲8.3%，非食品價格上漲1.4%。
從估值水平看博思集控 v1.1.21 安卓版，當前中信火電板塊PE（截至5月24日）19.02倍，遠低于近一年中信火電PE均值22.06倍和近兩年均值22.70倍；PB（截至5月24日）1.13倍，也低于近一年中信火電PB均值1.18倍和近兩年均值1.27倍。火電估值正處于底部位置，我們看好火電板塊在煤價同比下降的驅動下，業績改善帶動板塊估值向上修複。近期股市整體受到外部因素影響出現階段性震蕩調整，在此情況下，我們認爲具有一定逆周期性和防禦性的公用事業板塊有望走出較爲穩健的行情表現，推薦業績改善確定性較強、估值處于底部的火電板塊，建議關注業績相對煤價敏感性較高的華能國際、華電國際、建投能源和皖能電力。投資要點：2019年至今家電行業跑贏滬深300指數。截至2019年5月24日收盤，申萬家電板塊今年漲幅爲34.14%，同期滬深300漲幅爲19.37%，行業整體跑贏滬深300指數14.77個百分點，在28個行業中漲跌幅排名第3位；子板塊方面，白色家電漲幅爲34.92%，視聽器材漲幅爲22.65%。行業運行數據分析：2019年一季度家用空調總銷量4957.42萬台，同比增長1.90%；冰箱總銷量1758.45萬台，同比增長2.71%；洗衣機總銷量1810.73萬台，同比下滑1.79%。
