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我們維持行業低配評級,重點關注融資政策的變化。行業數據。1)1-5月全國商品住宅銷售面積4.9億平米,同比下降0.7%,單月同比增速從3月的1.8%和4月的2.8%重新轉負至-4%;累計銷售金額爲4.5萬億元人民幣,同比增長8.9%,則前5月全國新房銷售均價繼續同比增長9.7%(vs18年全年增長12.3%)。2)1-5月全國房地産投資金額達4.6萬億元,同比增速高位小幅回落至11.2%,單月增速回落至9.5%;其中土地購置面積增速維持大幅下滑,累計同比下降33.2%,單月同比下降31.8%,竣工累計同比跌幅擴大至12.4%,單月同比跌幅擴大至22.3%,新開工累計同比增速放緩至10.5%,單月同比增速收窄至4.0%;但整體房屋施工面積同比增速維持在8.8%(vs18年底5.2%),未來投資仍將顯現一定韌性。3)1-5月房地産企業到位資金6.7萬億元,同比增長7.6%,單月同比增速僅3%,三大主要資金來源–國內貸款(占比約16%)累計同比增速創新高至5.5%,而自籌資金(占比約30%)和銷售回款(占比約54%)累計同比增速分別收窄至4.1%和10.3%,單月同比增速分別大幅收窄至0.2%和2.2%YIFIT app v1.2.8 最新版。
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