應用描述
【閃打王手遊 v1.0 安卓版】低庫存疊加高銷量可能引發地産的再庫存。在中期內，即便廣義庫銷比出現幅度有限的回升，也不影響地産投資維持高位帶來鋼鐵需求的擴張。此外今年基建在政策呵護下出現弱複蘇，制造業投資在盈利回落的過程中表現疲軟，總體來看地産仍然是支撐鋼鐵需求的主要力量。我們預計下半年鋼鐵需求量爲5.02億噸，同比增長5.2%，全年需求量達到9.91億噸，同比增量6313萬噸，增速6.8%；牛回頭的原因：供給明顯增加。今年供給的增量主要來自環保放松導致的高爐産能釋放，我們測算量級在6000萬噸附近，結合産能新增和淘汰數據，全年鋼鐵産能淨增量可達7282萬噸揚子智能傢居app下載 v3.2.0 最新版本。。綜合供需分析，今年鋼鐵冶煉供應增量超出需求增量接近1000萬噸，導致全年平均産能利用率回落1個百分點左右。
在經過了一季度外資持股比例先升後降之後，二季度外資對于食品飲料板塊的配置相對穩定閃打王手遊 v1.0 安卓版，其中，外資對白酒的配置略有下滑，茅台和五糧液的持股比例分別下降1.17和2.49pct，與內資抱團白酒形成鮮明對比；食品板塊而言，外資繼續買入部分食品龍頭昏迷中的騎士 v1.4 安卓版，中炬高新和涪陵榨菜的持股比例分別提升3.66和0.75pct。長期來看，外資當前對龍頭酒企10%的持股比例距離30%的持股上限仍有充足的增持空間。我們認爲，食品飲料板塊有望持續享受外資流入紅利，外資有望成爲板塊的長線投資者，有助于修複並重構板塊估值體系。投資策略：總結來看，二季度白酒板塊再獲大幅加配，帶動食品飲料板塊持倉水平再創曆史新高，這背後與基金抱團行爲密不可分，我們認爲這種抱團的動力來自于兩方面：一方面是外界的不確定性，宏觀經濟增速放緩以及中美談判未見明確緩和信號；另一方面是自身的確定性，結合我們的業績展望，二季度白酒核心公司業績有望保持20%（或以上）的增長，整體增速依然穩健，且三季度由于低基數以及建國70周年慶典氛圍，預計三季度板塊仍有不錯表現，內資基金抱團行爲亦將有望延續。
考慮到未來人均化妝品銷售額提升空間巨大，大衆市場有望保持增長穩定，結合行業集中度較低的現狀，國際龍頭尚未形成完全壟斷，國産品牌和本土公司可以借力營銷與渠道，專注挖掘面膜、彩妝、嬰幼兒洗護産品等細分賽道的機會，避免與國際品牌産生直面競爭。投資建議我國化妝品仍以美妝和大衆市場爲主，且隨著人均可支配收入上升有較大成長空間；同時伴隨渠道下沈，受衆群體規模增長；目前美妝（護膚+彩妝）類産品市場份額占比高，增速較快，集中度相對較低，比較適合本土公司發展。上海家化（600315.SH）旗下嬰幼兒用品和主品牌佰草集的明星單品表現搶眼；珀萊雅（603605.SH）主要深耕低線城市大衆美妝；丸美股份（603983.SH）主要發力眼部護理細分領域。本周建材表現不及大盤，三棵樹因三季報超預期領跑行業英雄與沖突之聖魂紛爭手遊 v1.0.34 安卓版。
